Только регулярные действия в настоящем способны эффективно повлиять на благосостояние в будущем. Так, вложения с долгосрочным горизонтом позволяют инвестору сохранить капитал на протяжении многих лет и нарастить его до того уровня, чтобы он начал приносить стабильный пассивный доход. Разбираемся, как работает портфель «вдолгую» и из каких активов он состоит.
С какого возраста и сколько нужно инвестировать
Чтобы понять, как инвестировать с длинным горизонтом и, главное, когда это делать, специалисты по финансам и поведенческой экономике анализируют то, как устроены расходы и доходы человека в течение жизни. Выяснилось, что доходы и потребление в рамках жизненного цикла имеют одинаковую форму. Причем эта форма почти не зависит от того, в какой стране живет человек.
С подросткового возраста и примерно до 25 лет люди зарабатывают мало: они вынуждены учиться и получать опыт. С 25 до 55 лет происходит постепенный рост экономической активности, когда можно позволить себе откладывать и инвестировать без ущерба для основной экономической деятельности. После 50–55 лет можно пользоваться накопленным капиталом.
На практике это означает, что в юном возрасте человек может и должен иметь некоторый объем накоплений в качестве подушки безопасности. Однако отрывать значительную долю от дохода, особенно если он пока не очень велик, для инвестирования не стоит.
Затем наступает фаза активного инвестирования, когда можно брать на себя больше риска. Ближе к тому моменту, когда человек захочет воспользоваться средствами, можно переложить их в более консервативные инструменты с регулярным доходом. Тут уже подходит вклад или, например, набор облигаций. В этом случае портфель, в который до этого вкладывались, начинает платить инвестору своеобразную зарплату.
Планировщики или самострахователи: как относиться к приросту капитала
Недавно группа ученых анализировала, как люди реагируют на увеличение дохода. Исследователи опросили 3 тыс. экономически активных людей в возрасте от 25 до 65 лет. Респонденты были не только разного пола, возраста, статуса, но и с разным уровнем дохода, остатками по кредитам и другими имущественными параметрами. Людям предлагали представить, что они внезапно получили дополнительный доход в размере 10% своей обычной годовой зарплаты. В результате эксперимента ученые выявили четыре основных типа домохозяйств: стесненные, планировщики, транжиры и самострахователи.
Стесненные склонны направлять дополнительные доходы на погашение задолженностей. Планировщики, вероятнее всего, отложат часть денег в краткосрочные или среднесрочные инструменты. Транжиры направят их на потребление, а вот самострахователи проинвестируют практически весь дополнительный доход.
стесненные — гасят долги
планировщики — часть тратят, часть откладывают
транжиры — тратят все
самострахователи — все инвестируют
Исследование выявило: 33% всех домохозяйств — транжиры, планировщиков и самострахователей значительно меньше. И если в случае со стесненной категорией все понятно — у этих людей просто много долгов, погашение которых необходимо, — то транжирами могут быть как более, так и менее состоятельные люди. Такое поведение не зависит от достатка.
стесненные — 18%
планировщики — 18%
транжиры — 33%
самострахователи — 16%
неопределенный тип — 15%
Эксперты рекомендуют избегать когнитивной ошибки, когда повышение зарплаты внушает уверенность и заставляет исключительно больше потреблять. Рост доходов должен стимулировать человека больше инвестировать. С увеличением заработка инвестиционная активность должна стоять в таком же приоритете, как и потребление.
Как инвестировать с длительным горизонтом
«В период экономической активности капитал должен работать и увеличиваться. Поэтому для длительного горизонта не подойдут сберегательные инструменты вроде вклада — вместо них потребуются инвестиционные. Этого не стоит бояться: больше риска можно брать на себя как раз в те периоды, когда вы сможете позволить себе это без ущерба», — рекомендует Алексей Жоголев, старший вице-президент, директор департамента управления благосостоянием ПСБ.
Стратегии долгосрочного инвестирования предполагают, что на этапе существенных доходов можно вкладывать значительную долю средств в акции. Однако сработает этот подход только при широкой диверсификации и правильном выборе компаний, основанном на фундаментальном анализе. В этом инвестору может помочь услуга робота-советника, доступная в мобильном приложении «ПСБ инвестиции» (16+).
Клиент вносит на брокерский или индивидуальный инвестиционный счет сумму от ₽5 тыс. и заполняет анкету.
На основании ответов из анкеты сервис определяет инвестиционный профиль.
Выяснив профиль, робот-советник автоматически предлагает сбалансированный портфель, который ему соответствует, с оптимальным соотношением риска и доходности.
Еще один важный аспект долгосрочных стратегий — реинвестирование. Какие бы инструменты инвестор ни положил в долгосрочный портфель, на длительном горизонте они могут принести доход. Это могут быть купоны, дивиденды или даже продажа акций в случае, если бумаги достигнут той цены, прибыль от которой будет иметь смысл зафиксировать. В случае успеха будет велик соблазн воспользоваться заработанными средствами.
При формировании долгосрочного портфеля в ПСБ рекомендуют направлять заработанные средства на покупку активов — новых или дополнительных. По мнению Алексея Жоголева, это способно обеспечить прирост капитала в будущем за счет сложного процента, о котором подробно рассказано здесь.
Допустим, у инвестора есть 3 млн рублей, которые он готов вложить на длительный срок. Могут ли эти 3 млн превратиться в 20 млн за 15 лет? Для начала нужно понять, какая средняя годовая доходность может обеспечить такой прирост капитала на этом горизонте. Использовав обратную формулу сложного процента, инвестор может рассчитать среднюю годовую доходность с учетом реинвестирования. В примере на иллюстрации такая доходность составляет 14%.
Если посмотреть на индекс Московской биржи, то его средняя годовая доходность с учетом дивидендов за последние 20 лет держалась на уровне 10–15% в год. Периодически это число достигало 18,5%, иногда было меньше. Если взять усредненное значение в 12%, то получится, что, просто инвестируя в широкий индекс Московской биржи на горизонте 15 лет, можно преобразовать 3 млн в 16,5 млн рублей.
Чтобы увеличить конечную сумму до желаемых 20 млн, необходимо добавить регулярные дополнительные взносы в свой портфель. Для этого потребуется не так много: 111,5 тыс. в год или 9,2 тыс. рублей в месяц. Другой вариант — более активно управлять своим портфелем, калибруя его и добавляя другие инструменты, например, валютные или долговые.
Эти расчеты приблизительные. Они не учитывают инфляцию, комиссии и налоги, но дают представление о том, что на длинном горизонте при должной дисциплине можно достичь довольно амбициозных инвестиционных целей, если понимать свой уровень риска.
Какие льготы есть у инвесторов с долгосрочными стратегиями
Рост капитала на длинном горизонте обеспечивают три условия: время, дисциплина и реинвестирование. Но есть и дополнительные способы. «Государство заинтересовано в увеличении так называемых длинных денег в экономике и в росте благополучия граждан, выходящих на пенсию. Поэтому в прошлом году в России заработала программа долгосрочных сбережений (ПДС). Это добровольный сберегательный продукт для граждан с участием государства», — указал Алексей Жоголев.
Программа предполагает софинансирование до 36 тыс. рублей в год в течение 10 лет после вступления, налоговые вычеты и страхование внесенных средств на сумму 2,8 млн рублей. Участником программы долгосрочных сбережений может стать гражданин России, достигший возраста 18 лет. При этом договор можно заключить и в пользу своего ребенка. Но есть важный нюанс: минимальный срок участия в программе — 15 лет.
гражданство России
возраст от 18 лет, но договор можно заключить в пользу своего ребенка
15 лет — минимальный срок участия
софинансирование до ₽36 тыс. в год в течение 10 лет после вступления
страхование внесенных средств на сумму ₽2,8 млн
налоговые вычеты
От имени гражданина управлять деньгами будет один из негосударственных пенсионных фондов. Их деятельность строго регулируется, поэтому управляющие будут придерживаться консервативных стратегий, чтобы сохранить капитал в любых рыночных условиях. Так как деньгами нельзя воспользоваться раньше срока, это обеспечит тот самый длительный горизонт инвестирования.
Зачем нужен индивидуальный инвестиционный счет
Если хочется получить налоговые льготы и иметь больше возможностей для самостоятельного управления активами, разумно открыть индивидуальный инвестиционный счет нового типа ИИС-3, который появился в 2024 году.
До этого момента в России существовал ИИС-1, дававший право на инвестиционный налоговый вычет на сумму внесенных средств, и ИИС-2, освобождавший от НДФЛ на полученную прибыль за исключением дивидендов. ИИС-3 объединил в себе налоговые льготы предыдущих типов счетов.
При открытии ИИС-3 инвестор получает право на ежегодный налоговый вычет с 400 тыс. рублей взноса. А по истечении минимального срока владения от НДФЛ будет освобожден доход от инвестиций на ИИС-3 в размере 30 млн рублей за исключением дивидендного дохода.
ИИС-3 отлично подойдет для долгосрочного инвестирования. Во-первых, его минимальный срок — пять лет, а значит, не будет соблазна воспользоваться накоплениями раньше срока. Во-вторых, средства со счета можно вывести досрочно только при соблюдении ряда условий, что стимулирует не тратить их, а реинвестировать. Однако, в отличие от программы долгосрочных сбережений, инвестиции через ИИС не застрахованы. Активы подвержены рыночному риску, а успешность инвестирования зависит от принятых держателем счета решений.
Правила безопасности при долгосрочных инвестициях
Важно, что инвестировать долгосрочно может даже непрофессионал, если будет учитывать несколько правил безопасности. «Момент, на который следует обращать внимание, — российская экономика. По крайней мере на данном этапе в большей степени сырьевая. Это означает, что цены периодически склонны к более быстрому росту, чем целевое значение инфляции Центрального Банка, а национальная валюта на длительном горизонте, напротив, склонна к ослаблению», — предупредил Алексей Жоголев.
«Это значит, в портфель нужно будет обязательно добавить реальные активы, — добавил старший вице-президент, директор департамента управления благосостоянием ПСБ. — Например, акции дивидендных компаний, которые будут выигрывать от инфляции и делиться этой прибылью с акционерами. Это могут быть крупные торговые сети, банковский сектор, компании из нефтегазового сектора, производители удобрений и фармацевтические компании — те категории бизнеса, спрос на продукцию которых является неэластичным, а прибыль — систематической и устойчивой».
По словам эксперта, в долгосрочном портфеле также должны быть инструменты, позволяющие защититься от обесценивания рубля. Причем это необязательно должна быть именно валюта: подойдут замещающие или юаневые облигации. Акции экспортеров, которые увеличивают прибыль при ослаблении национальной валюты, в некотором роде тоже можно назвать защитой от девальвации.
Наконец, золото — инструмент, который позволяет захеджировать валютные риски. Дело в том, что цены на золото в России привязаны к мировым. Банк России каждый рабочий день осуществляет расчет цен на золото в граммах, исходя из действующих на этот момент значений на лондонском рынке. Затем эта сумма пересчитывается в рубли по официальному курсу доллара США.
Таким образом, золото в портфеле можно считать своеобразной экспозицией на доллар. Оно будет защищать на случай сильной волатильности и неопределенности. Одной из форм золота в инвестиционном портфеле может стать биржевой фонд, например, ПИФ ПСБ — Золотой рынок.
Стратегия фонда включает в себя инвестиции в золото в слитках и ценные бумаги ведущих российских золотодобытчиков. Здесь один пай означает все виды золота, доступные инвестору, от физического до «бумажного». Такой ПИФ подойдет инвесторам, которые хотят диверсифицировать вложения и получать доход при изменении мировых цен на золото и курса иностранной валюты к рублю.
Что еще добавить в долгосрочный портфель
Различные биржевые фонды — оптимальный инструмент для формирования ядра долгосрочного портфеля с точки зрения и налоговой оптимизации, и размера точки входа. Один пай — это, по сути, возможность купить целый набор разных активов. При этом стратегию фонда формируют профессионалы, которые учитывают риски. Опираясь на инструменты коллективных инвестиций, можно экспериментировать с инвестиционными идеями в отдельных бумагах.
«Важно, что долгосрочный портфель должен не только защищать капитал, но и зарабатывать, особенно в активной фазе. Поэтому добавлять в него придется и бумаги циклических компаний, и акции крупных перспективных технологических фирм. Чего в таком портфеле точно стоит избегать, так это акций слишком молодых бизнесов и низколиквидных компаний. Малая капитализация не позволит активу серьезно вырасти даже при длительном горизонте инвестирования», — подчеркнул Алексей Жоголев.
Несмотря на все преимущества стратегии «купил и забыл», заглядывать в портфель — как минимум чтобы реинвестировать доходы — необходимо. Как и периодически менять его состав для увеличения доходности.
Еще больше полезных рекомендаций ищите в выпусках «Академии благосостояния» ПСБ на РБК.